כיצד מגיבים ארגונים לשינויים בשער החליפין של יואן סיני?

מקור: אתר חדשות הסחר של סין מאת ליו גואומין

היואן עלה ב-128 נקודות בסיס ל-6.6642 מול הדולר האמריקאי ביום שישי, היום הרביעי ברציפות. היואן היבשתי עלה ביותר מ-500 נקודות בסיס מול הדולר השבוע, השבוע השלישי ברציפות של עלייה. על פי האתר הרשמי של מערכת הסחר במט"ח של סין, שער השווי המרכזי של היואן מול הדולר האמריקאי עמד על 6.9370 ב-30 בדצמבר 2016. מתחילת 2017, היואן התחזק בכ-3.9% מול הדולר נכון ל-11 באוגוסט.

ג'ואו ג'ונשנג, פרשן פיננסי ידוע, אמר בראיון ל-China Trade News: "היואן המלכותי עדיין אינו מטבע קשיח ברמה בינלאומית, וחברות מקומיות עדיין משתמשות בדולר האמריקאי כמטבע העיקרי בעסקאות הסחר החוץ שלהן".

עבור חברות העוסקות ביצוא נקוב בדולר, יואן חזק יותר פירושו יצוא יקר יותר, מה שיגביר במידה מסוימת את התנגדות המכירות. עבור יבואנים, ייסוף היואן פירושו שמחיר הסחורות המיובאות זול יותר, ועלות היבוא של המפעלים מופחתת, מה שיעודד יבוא. במיוחד בהתחשב בנפח ובמחיר הגבוהים של חומרי הגלם שיובאו על ידי סין השנה, ייסוף היואן הוא דבר טוב עבור חברות עם צורכי יבוא גדולים. אך הוא כרוך גם במועד חתימת החוזה לחומרי גלם מיובאים, שתנאי החוזה יהיו כפי שסוכם, בהתאם לשינויי שער החליפין, מחזור הערכה ותשלום ונושאים אחרים. לכן, לא ברור באיזו מידה מפעלים רלוונטיים יכולים ליהנות מהיתרונות שמביא ייסוף היואן. זה גם מזכיר למפעלים סיניים לנקוט באמצעי זהירות בעת חתימה על חוזי יבוא. אם הם קונים גדולים של מינרל או חומר גלם בתפזורת מסוימים, עליהם להפעיל באופן פעיל את כוח המיקוח שלהם ולנסות לכלול סעיפי שער חליפין בטוחים יותר עבורם בחוזים.

עבור חברות עם חובות בדולר אמריקאי, ייסוף ערך היואן סיני ופיחות הדולר האמריקאי יפחיתו את ערך החוב של הדולר האמריקאי; עבור חברות עם חובות בדולר, ייסוף ערך היואן סיני ופיחות הדולר האמריקאי יפחיתו ישירות את נטל החוב של הדולר. באופן כללי, חברות סיניות ישלמו את חובותיהן בדולר אמריקאי לפני ששער החליפין של היואן סיני יירד או כאשר שער החליפין של היואן סיני יתחזק, וזו אותה סיבה.

מאז השנה, מגמה נוספת בקהילת העסקים היא שינוי סגנון החליפין של הדולר היקר וחוסר נכונות לסגור את החליפין במהלך הפיחות הקודם של היואן סיני, אלא לבחור למכור את הדולרים בידי הבנק בזמן (סלקי החליפין), כדי לא להחזיק בדולרים למשך זמן רב יותר ויהיו פחות בעלי ערך.

תגובות החברות בתרחישים אלה בדרך כלל עוקבות אחר עיקרון פופולרי: כאשר מטבע מתחזק, אנשים מוכנים יותר להחזיק בו, מתוך אמונה שהוא רווחי; כאשר מטבע יורד, אנשים רוצים לצאת ממנו בהקדם האפשרי כדי להימנע מהפסדים.

עבור חברות המעוניינות להשקיע בחו"ל, יואן חזק יותר פירושו שכספי היואן שלהן שווים יותר, מה שאומר שהן עשירות יותר. במקרה זה, כוח הקנייה של השקעותיהם בחו"ל של חברות יגדל. כאשר הין עלה במהירות, חברות יפניות האיצו את ההשקעות והרכישות בחו"ל. עם זאת, בשנים האחרונות, סין יישמה את מדיניות "הרחבת הזרימה הנכנסת ושליטה בזרימה היוצאת" על זרימות הון חוצות גבולות. עם שיפור זרימות ההון חוצות הגבולות והתייצבות והתחזקות שער החליפין של היואן המלכותי בשנת 2017, ראוי להמשיך ולבחון האם מדיניות ניהול ההון חוצת הגבולות של סין תתרכך. לכן, נותרה גם השפעת סבב זה של ייסוף יואן המלכותי על עידוד חברות להאיץ השקעות זרות.

למרות שהדולר חלש כעת מול היואן ומטבעות מרכזיים אחרים, מומחים וכלי תקשורת חלוקים בדעותיהם האם המגמה של יואן חזק יותר ודולר חלש יותר תימשך. "אבל שער החליפין יציב בדרך כלל ולא יתנדנד כפי שעשה בשנים קודמות", אמר ג'ואו ג'ונשנג.